JPMorgan підвищив прогноз для S&P 500 на тлі очікуваної окупності інвестицій у ШІ

JPMorgan підвищив цільовий показник індексу S&P 500 на кінець 2026 року до 8000 пунктів, очікуючи, що великі технологічні компанії почнуть отримувати дедалі більшу віддачу від масштабних інвестицій у штучний інтелект. Про це пише Business Insider.

Попередній прогноз банку становив 7800 пунктів, а нова ціль приблизно на 3% вища за рівень індексу на момент перегляду прогнозу. Стратеги JPMorgan вважають, що результати другого кварталу вже показали перші ознаки того, що витрати технологічних компаній на ШІ починають приносити фінансовий результат.

Великі технологічні компанії починають монетизувати ШІ

Протягом останніх місяців масштабні витрати на штучний інтелект були однією з головних причин занепокоєння інвесторів. Великі технологічні компанії, зокрема гіперскейлери, витрачають десятки й сотні мільярдів доларів на дата-центри, обчислювальні потужності та іншу інфраструктуру для ШІ. Водночас ринок не завжди розумів, наскільки швидко ці вкладення почнуть приносити прибуток.

Через це акції компаній, які найбільше інвестують у ШІ, періодично опинялися під тиском. Наприклад, ETF Roundhill Magnificent Seven знизився приблизно на 2% від травневого максимуму, а Meta, яка належить до найбільших інвесторів у ШІ серед технологічних гігантів, від початку року втратила близько 7%.

У JPMorgan вважають, що ситуація почала змінюватися у другому кварталі. Стратеги звернули увагу на збільшення портфелів замовлень, кращу прогнозованість грошових потоків і швидше зростання хмарних бізнесів. Це допомогло Google, Amazon і Microsoft виправдати високі очікування інвесторів.

На думку банку, це може свідчити про те, що доходи від ШІ почнуть зростати швидше за витрати на його розвиток. У такому разі прибутки компаній збільшуватимуться, а побоювання щодо окупності капітальних інвестицій поступово слабшатимуть.

Витрати на ШІ продовжать зростати

Водночас технологічні компанії не планують скорочувати інвестиції. За консенсус-прогнозом, загальні капітальні витрати, пов’язані зі штучним інтелектом, до кінця 2026 року становитимуть близько $900 млрд. Це приблизно на 85% більше, ніж роком раніше.

JPMorgan очікує, що до кінця 2027 року цей показник може зрости ще сильніше – до $1,2 трлн.

При цьому корпоративні прибутки в США поки також демонструють сильну динаміку. Серед компаній S&P 500, які вже оприлюднили результати за другий квартал, 86% перевищили прогнози аналітиків щодо прибутку, а 76% – щодо виручки, за даними FactSet.

Сам S&P 500 також рухається до найвищого за п’ять років темпу зростання сукупного прибутку компаній.

Ризики для ринку все ще залишаються

Попри позитивні очікування, JPMorgan не виключає проблем. Зокрема, банк прогнозує, що в більшості великих операторів хмарної інфраструктури вільний грошовий потік, імовірно, залишатиметься негативним до 2027 року. Це означає, що навіть за зростання доходів компанії можуть продовжувати витрачати на розвиток більше коштів, ніж генерують після капітальних інвестицій.

Ще одним ризиком стратеги називають стан американського споживача. Економіка США залишається K-подібною: найзаможніші американці продовжують витрачати кошти, тоді як люди з низькими та середніми доходами відчувають сильніший тиск через накопичений ефект інфляції.

Тому для подальшого зростання S&P 500 важливим залишається не лише збільшення інвестицій у ШІ, а й те, наскільки швидко технологічні компанії зможуть перетворити ці витрати на реальні доходи та прибутки.