Через затяжну війну з Іраном світова економіка дедалі більше ризикує опинитися у стані стагфляції – поєднанні високої інфляції та слабкого зростання. Про це повідомляє Reuters.
Після двох місяців конфлікту фінансовим ринкам стає складніше ігнорувати його наслідки. Головний фактор – перебої з постачанням енергоносіїв через обмеження в Ормузькій протоці. Це підштовхує ціни на нафту вгору і створює тиск одночасно і на економічне зростання, і на інфляцію.
Нафта як головний драйвер ризиків
Ціни на нафту залишаються ключовим індикатором ситуації. Вартість Brent вже більш ніж на 65% вища за довоєнний рівень і перевищила $120 за барель – максимум за останні чотири роки.
Дорожча енергія впливає одразу на кілька напрямків:
- зростають витрати бізнесу
- підвищуються ціни для споживачів
- посилюється інфляційний тиск
- сповільнюється економічна активність.
За оцінками Citi, якщо ціни залишаться на високому рівні – глобальне економічне зростання може сповільнитися до 1,5–2%, а інфляція – наблизитися до 5%.
Паралельно дорожчають бензин і добрива, а окремі країни вже говорять про ризик дефіциту авіаційного пального.
Фінансові умови поступово погіршуються
Війна також впливає на фінансові ринки. У розвинених економіках умови фінансування стають жорсткішими: дорожчають кредити, зростає волатильність, а доступ до капіталу ускладнюється.
Найбільш різке погіршення спостерігається у Великій Британії, що може сильніше вдарити по економічному зростанню.
Водночас вплив війни на США відрізняється від інших регіонів. Країна менш залежна від імпорту енергоносіїв, тому ризики для зростання нижчі.
Водночас інфляція залишається проблемою:
- ділова активність зростає, але разом із цінами
- інфляційні очікування споживачів підвищилися до 4,7%
- ринки також закладають вищу інфляцію.
Голова JPMorgan Джеймі Даймон допускає, що сценарій стагфляції залишається цілком реальним.
Європа під найбільшим ударом
Європа виглядає найбільш вразливою через залежність від імпорту енергії.
Останні дані вже показують ознаки стагфляції:
- інфляція в єврозоні зросла до 3%
- економічне зростання майже зупинилося (0,1% за квартал)
- ділова активність скорочується
- банки посилюють умови кредитування.
Ймовірність рецесії в Німеччині різко зросла з 12% до 34%. Аналітики попереджають: якщо перебої в постачанні триватимуть ще хоча б місяць, єврозона може увійти в технічну рецесію.
Азія: сильний удар, але Китай – виняток
Азія також серйозно страждає, оскільки значною мірою залежить від енергоносіїв із Перської затоки. У деяких країнах уже фіксують дефіцит енергії.
Інвестори виводять кошти з окремих ринків, зокрема Таїланду, а компанії в Індії можуть зіткнутися з додатковим тиском.
Водночас Китай поки виглядає більш стійким:
- має значні запаси енергоносіїв
- диверсифікував джерела постачання
- показав зростання економіки на 5% у першому кварталі.
Інвестори активніше вкладаються у китайські компанії, пов’язані з електромобілями та акумуляторами, а низька інфляція підтримує ринок облігацій.
Однак навіть Китай не застрахований: зростання витрат на енергію може знизити прибутковість виробництва, особливо на тлі слабшого глобального попиту.
Читайте також
