Домінування долара як головної світової валюти залишається сильним, але його роль у світовій фінансовій системі дедалі частіше ставлять під сумнів через внутрішні економічні й політичні проблеми США. Про це пише Bloomberg.
Йдеться не про короткострокові коливання курсу, а про глибші процеси: долар досі домінує у світових розрахунках, міжнародних кредитах і торгівлі сировиною (нафта, золото, сільськогосподарська продукція), але це панування вже не виглядає безумовним.
Ситуацію ускладнює загальна глобальна нестабільність. На тлі війни з Іраном, зростання цін на енергоносії, інфляції та торгових потрясінь фінансова система працює в умовах постійного стресу. Додаткову невизначеність створюють зміни в енергетичній політиці великих країн і волатильність сировинних ринків.
Попри це, долар поки зберігає позиції. Після минулорічного падіння приблизно на 8% він стабілізувався, а інвестори продовжують вкладатися в американські активи. Його частка у світових валютних резервах залишається найбільшою серед усіх валют.
Чому долар залишається сильним – і в чому проблема
Експерти не очікують швидкої заміни долара іншою валютою. Але вони наголошують: проблема не в конкурентах, а у внутрішньому “розхитуванні” основ системи.
Серед ключових ризиків:
- зростання державного боргу США
- політичний тиск на незалежність ФРС
- падіння довіри до США як стабільного партнера
- ослаблення інституцій і верховенства права
- загальну політичну нестабільність.
На їхню думку, це поступово підриває фундамент, на якому тримається глобальна роль долара – навіть якщо зовні система виглядає стабільною.
Водночас попри дискусії про можливий перехід до інших валют, реальні альтернативи долару поки слабкі. Єврозоні наразі бракує єдиного глибокого ринку облігацій, а для його створення потрібна більша фінансова інтеграція між країнами, на що вони неохоче погоджуються.
Китай, у свою чергу, міг би посилити роль юаня, але для цього довелося б значно лібералізувати рух капіталу та зменшити контроль держави над фінансовою системою – чого Пекін також не поспішає робити.
Колишній міністр фінансів США Генрі Полсон попереджає, що у разі різкого падіння попиту на американські держоблігації наслідки можуть бути серйознішими, ніж фінансова криза 2008 року. Він закликає заздалегідь готуватися до такого сценарію.
Читайте також
