Бум навколо виробників чіпів, які стали головними бенефіціарами розвитку штучного інтелекту, може зіткнутися не лише з ринковими чи фінансовими ризиками, а й із політичними проблемами. Про це йдеться у колонці Bloomberg.
Автор зазначає, що акції напівпровідникових компаній зараз фактично рухають світові ринки. Водночас така концентрація створює дедалі більше ризиків – від геополітики та високих ставок до можливого втручання політиків, які можуть захотіти обкласти прибутки AI-компаній додатковими податками.
Ринок дедалі сильніше залежить від виробників чіпів
Автор звертає увагу на дослідження аналітика Луї-Вінсента Гейва з Gavekal. За його даними, три азійські компанії – Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics та SK Hynix – уже становлять понад чверть індексу MSCI Emerging Markets.
У США вплив сектору теж величезний: виробники чіпів займають майже п’яту частину індексу S&P 500. Йдеться насамперед про Nvidia Corp., Broadcom Inc. та Advanced Micro Devices. Саме ці компанії значною мірою забезпечили різке відновлення фондового ринку за останні шість тижнів.
Причина очевидна – шалений попит на штучний інтелект. Компанії активно вкладають гроші в AI-інфраструктуру, а для цього потрібні потужні чіпи. Попит на них продовжує стрімко зростати.
Що може загрожувати AI-буму
Автор нагадує, що надмірна концентрація ринку часто супроводжується нестабільністю. І зараз є кілька факторів, які можуть вдарити по сектору.
Один із головних ризиків – ситуація на Близькому Сході. Частина грошей на фінансування центрів обробки даних надходить саме з країн Перської затоки.
Крім того, регіон приваблює компанії дешевою енергією, необхідною для AI-інфраструктури. Якщо конфлікти там затягнуться – це може ускладнити як фінансування, так і будівництво нових потужностей.
Ще один фактор – зростання процентних ставок. Вищі ставки роблять залучення грошей дорожчим, а великі IPO можуть почати конкурувати між собою за капітал інвесторів.
Також аналітики не виключають політичного сценарію: можлива домовленість між Сі Цзіньпінем та Дональдом Трампом може відкрити Китаю ширший доступ до сучасних технологій виробництва чіпів. Це потенційно дозволить китайським компаніям активніше заповнювати ринок високотехнологічною продукцією.
Політики можуть звернути увагу на прибутки AI-компаній
Окремап увага – політичним ризикам для сектору штучного інтелекту.
Під час торгів у Південній Кореї ринки ненадовго занепокоїлися після того, як один із провідних політиків написав у Facebook про ідею фінансувати виплати громадянам за рахунок податку на прибутки від штучного інтелекту. Пізніше він уточнив, що не пропонував спеціальний “податок на надприбутки”, однак сама дискусія викликала нервову реакцію інвесторів.
Автор зазначає, що страх перед автоматизацією та втратою робочих місць існує давно – ще задовго до появи OpenAI та ChatGPT. У суспільстві регулярно виникають побоювання, що роботи та AI можуть залишити людей без роботи, а основний капітал зосередиться у руках вузького кола технологічних компаній.
Проте Кремнієва долина частково сама підігріває ці настрої, адже гучні заяви про революцію AI допомагають залучати інвестиції. Але водночас це створює ризик, що політики почнуть бачити в технологічних гігантах зручну мішень для нових податків.
Інвесторам радять бути обережними
Автор не закликає відмовлятися від інвестицій у сектор напівпровідників чи штучного інтелекту. Він визнає, що саме AI-компанії зараз залишаються головним драйвером зростання ринку.
Втім, інвесторам радять уважно стежити за тим, наскільки їхній портфель залежить від одного сектору. Якщо частка AI-акцій стає занадто великою – варто хоча б частково фіксувати прибуток і зменшувати концентрацію ризику.
Окремо у колонці згадується, що інвестор Майкл Беррі, відомий завдяки ставці проти іпотечного ринку перед кризою 2008 року, порівнює нинішнє зростання індексу Nasdaq-100 з піком бульбашки доткомів у 2000 році та попереджає про можливі проблеми для ринку технологій.
Читайте також
