Міжнародний валютний фонд під час переговорів стосовно нової програми фінансування закликає Україну послабити гривню. Водночас Національний банк поки пручається, побоюючись ризиків підвищення інфляції та настроїв громадян, повідомляє Bloomberg із посиланням на власні джерела.
Україна наразі завершила використання більшої частини з пакета у $15,6 млрд, погодженого у 2023 році, та веде переговори про нову програму на $8 млрд.
Одне з питань цих переговорів, наполягання МВФ на поступовій девальвації гривні, оскільки це покращить фінансову ситуацію України шляхом збільшення бюджетних надходжень.
Девальвація дозволить залучити більше грошей в бюджет, оскільки з умовних 10 доларів імпорту буде сплачено все той же 1 долар мита. Втім, якщо нині це близько 42 гривні, то при курсі 47 грн/$ це буде вже 47 гривень.
Втім, Національний банк України не підтримує ідею девальвації. Регулятор побоюється, що такий крок може спровокувати новий виток інфляції та підірвати довіру до фінансової системи.
Крім того, потенційна вигода для бюджету виглядає обмеженою, адже значна частина доходів держави надходить у вигляді міжнародної допомоги, а не від зовнішньої торгівлі.
До всього, може проявитися чутливий політичний аспект, адже українці традиційно болісно реагують на знецінення валюти. Тож на фоні війни та соціальної втоми влада навряд чи погодиться на різкі кроки, що можуть погіршити добробут населення.
Наполягає, ще не значить результативно
Автор матеріалу на Bloomberg – Володимир Верб’яний. Про ідентичну ситуацію він же повідомляв на Bloomberg восени 2024 року.
Тоді тиск від МВФ стосовно послаблення гривні також був на фоні чергового раунду переговорів з Україною.
Аргументи української сторони також стосувалися ризиків підвищення інфляції, втрати довіри на фінансової системи на фоні девальвації і небажання влади переходити до цього кроку через соціальні ризики.
Тоді по факту зустрічі з місією МВФ голова Нацбанку Андрій Пишний повідомив про пошук оптимальної монетарної та фіскальної політики, не вдаючись до подробиць.
Водночас чіткого тренду на пониження курсу гривні з того часу не було, хоча і були окремі періоди послаблення, гривня також і укріплювалась до попередніх значень.
Як нині формується курс гривні до долара
Нагадаємо, нині курс фактично встановлюється лише Нацбанком – хоча публічно це називається політикою керованої гнучкості валютного курсу.
Ще в жовтні 2023 року після півторарічного фіксованого курсу НБУ перейшов на ринковий курс, який почав встановлюватися згідно з попитом і пропозицією на міжбанківському валютному ринку. Тоді ж Національний банк публічно заявив, що суттєво обмежуватиме курсові коливання, не допускаючи як значного послаблення гривні, так і суттєвого зміцнення.
На практиці це відбувається через продаж Нацбанком валюти з власних запасів для збільшення пропозиції – відтак зменшується вартість долара. Таким чином НБУ дещо вгамовує попит на долар попит на долар, зменшуючи його ціну. Або ж, навпаки, Нацбанк купує валюту на міжбанку, зменшуючи пропозицію та підвищуючи курс долара.
