Українські єврооблігації стали одними з найбільш збиткових серед ринків, що розвиваються, втративши понад 10% з початку 2025 року. Про це повідомляє Bloomberg.
Після реструктуризації боргу у серпні 2024 року вартість українських паперів майже подвоїлася, однак оптимізм інвесторів поступово вичерпався. Зараз безкупонні облігації з погашенням у 2035 році, прив’язані до економічних показників, торгуються трохи вище 50 центів за долар – ще в лютому вони коштували близько 70 центів.
Основна причина нинішнього падіння українських євробондів – згасання надій на швидке завершення війни з Росією, попри гучні обіцянки президента США Дональда Трампа забезпечити мир одразу після інавгурації.
Якщо проаналізувати динаміку вартості облігацій із вересня 2024 року по травень 2025-го, можна побачити, як політичні події впливали на настрої інвесторів:
- Листопад 2024 року: після перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США, євробонди України стрімко зросли в ціні. Трамп пообіцяв “закінчити війну за 24 години” й це викликало хвилю оптимізму на ринках.
- Початок лютого 2025 року: новий стрибок вартості облігацій. Тоді Трамп заявив, що переговори про завершення війни в Україні йдуть “досить добре” й запропонував надавати допомогу Україні в обмін на рідкісноземельні метали.
- Кінець лютого 2025. Різке падіння після провальної зустрічі Володимира Зеленського й Дональда Трампа в Овальному кабінеті.
- Березень-квітень 2025 року: почалося поступове падіння. Переговори між лідерами України та США не принесли результатів. Американська делегація провела зустрічі з обома сторонами, але прориву не сталося. Найбільший обвал стався у квітні після заяви Трампа про “розчарування” через відсутність прогресу.
- Травень 2025 року: короткострокове зростання на тлі перших із 2022 року прямих переговорів між українською та російською делегаціями. Проте ринок швидко відреагував на небажання Росії закінчувати війну – облігації знову впали.
Bank of America попереджає про можливе подальше падіння цін на українські облігації через затяжні бойові дії. Morgan Stanley прогнозує, що війна триватиме щонайменше до кінця 2025 року.
“Обіцянка миру зіткнулася з реальністю: Путін не хоче припинення війни”, — прокоментував інвестиційний директор Aberdeen Investments Віктор Сабо.
У лондонському хедж-фонді Frontier Road вже переорієнтувалися на корпоративні облігації, вважаючи їх менш вразливими до геополітичної нестабільності.
Поки українські облігації втрачають у вартості, фондові ринки Центральної Європи демонструють зростання: індекси Польщі, Чехії та Угорщини піднялися більш ніж на 30% у доларовому вираженні, а місцеві валюти зміцнилися. Причиною став новий курс ЄС – сотні мільярдів євро планується спрямувати на оборону, остерігаючись можливої зміни політики США щодо безпеки Європи.
Читайте також
