Штучний інтелект залишається одним із головних драйверів ринку, однак ознаки стрімкого зростання поступово слабшають, а інвесторам доведеться звикати до більш повільного й нерівномірного розвитку цього сектору. Про це розповідає Bloomberg, аналізуючи динаміку ринку та настрої інвесторів.
Новий сигнал для ринку ШІ
Одним із показників, який допомагає оцінити стан індустрії, Bloomberg називає витрати на токени для великих мовних моделей. Токени є базовими одиницями даних, за використання яких платять користувачі сервісів зі штучним інтелектом.
Саме тому вони можуть слугувати своєрідною “валютою” ринку ШІ та показувати, наскільки сильними залишаються позиції компаній, що працюють у цій сфері.
Останнім часом індекс витрат на токени Silicon Data почав знижуватися після рекордних значень. Це не означає, що штучний інтелект став дешевшим. Оскільки індикатор враховує одночасно і ціни, і рівень використання, його падіння може свідчити про кілька тенденцій: компанії знижують ціни, користувачі переходять на дешевші моделі або ж менше готові платити за дорогі рішення.
Водночас ще кілька тижнів тому індекс був удвічі вищим, ніж наприкінці минулого року, хоча вартість одного токена з 2023 року знизилася більш ніж на 90%.
На думку інвестора Луї Навельє, високі ціни на токени можуть підштовхнути користувачів до дешевших альтернатив, насамперед китайських моделей. Через це ажіотаж навколо штучного інтелекту може поступово слабшати.
Водночас Навельє не вважає це серйозною загрозою для ринку. За його словами, компанії, пов’язані зі штучним інтелектом і дата-центрами, вже мають портфель замовлень майже на три роки вперед. Тому масштабне будівництво центрів обробки даних, ймовірно, триватиме щонайменше до 2029 року.
Інвестори змінюють фаворитів
Навельє також вважає, що в довгостроковій перспективі перевагу отримають великі технологічні компанії на кшталт Microsoft, Amazon і Meta завдяки сильному основному бізнесу.
Водночас аналітики звертають увагу, що саме ці корпорації тепер змушені витрачати майже весь вільний грошовий потік на капітальні інвестиції, насамперед на закупівлю чипів. Через це вони дедалі більше нагадують традиційні промислові компанії, а не класичний технологічний бізнес, який багато років вирізнявся високою прибутковістю та невеликими капітальними витратами.
У результаті увага інвесторів змістилася до виробників напівпровідників, які стали головними бенефіціарами буму штучного інтелекту.
Втім, у Morgan Stanley вважають, що ця перевага також не буде безмежною. Ринок дедалі більше непокоїть висока оцінка виробників чипів, посилення конкуренції та ризик появи надлишкових виробничих потужностей.
Останніми тижнями акції великих технологічних компаній уже почали стабілізуватися, тоді як виробників напівпровідників може чекати корекція. Нинішній великий розрив між цими двома групами компаній не може зберігатися довго.
Ефект від ШІ буде, але не одразу
Попри короткострокові ризики, Bloomberg зазначає, що штучний інтелект все ще має значний потенціал для підвищення продуктивності.
Дослідження Boston Consulting Group, яке охопило понад 100 технологічних компаній із річним доходом понад $500 млн, показало, що токени вже стають інструментом, який багаторазово підвищує продуктивність працівників інтелектуальної праці.
Автори порівнюють цей ефект із впливом конвеєра на промислове виробництво. Найкращих результатів досягають компанії, які не просто додають ШІ до існуючих процесів, а повністю перебудовують робочі процеси навколо нових технологій. У такому разі системи можуть ставати ефективнішими разом із розвитком самих моделей.
Проте шлях до такого результату буде складнішим, ніж раніше очікували інвестори. Стратег Citadel Френк Флайт вважає, що ключову роль відіграватиме не лише зростання продуктивності, а й те, наскільки швидко збільшуватиметься попит на послуги, які дешевшають завдяки штучному інтелекту. Якщо попит буде достатньо високим – автоматизація може навіть створити потребу в додатковій робочій силі.
Водночас розвиток технології й надалі стримуватимуть фізичні обмеження – обчислювальні потужності, енергетична інфраструктура та вартість використання моделей. З часом ці бар’єри можуть послабитися, однак інвесторам не варто розраховувати на сценарій, у якому штучний інтелект миттєво стане повсюдним і безмежно доступним.
На думку Bloomberg, найімовірніше, ринок рухатиметься шляхом поступового та нерівномірного впровадження ШІ: найсучасніші рішення застосовуватимуться там, де вони економічно виправдані, тоді як ширше використання залежатиме від вартості технологій і доступних ресурсів. Саме тому період стрімкого, майже вертикального зростання цього ринку, ймовірно, вже завершився.
Читайте також
