Економіка США поступово виходить зі стану ідеального балансу стабільного зростання та низької інфляції – на зміну йому приходить режим “перегріву”, який створює нові ризики для ринку акцій. Про це повідомляє Business Insider з посиланням на аналітиків одного з найбільший у світі банку Citi.
За оцінками аналітиків, ймовірність переходу світової економіки у стан перегріву протягом найближчих трьох місяців становить 62%. Це середовище, де економічна активність залишається високою, але супроводжується стрімким зростанням цін, що тисне на прибутки корпорацій.
Чому економіка починає “перегріватися”
Головним тригером змін стала війна в Ірані, яка спричинила шок пропозиції на енергетичному ринку. Різке зростання цін на нафту вже відобразилося на показниках: у березні сповча інфляція в США прискорилася до 3,3% у річному вимірі.
Аналітики Citi зазначають, що такий “енергетичний шок” робить подальше економічне зростання більш умовним і вразливим. У цих умовах імпульс зростання цін на акції та очікувані прибутки компаній стикаються з серйозними ризиками зниження.
Як інвесторам діяти в таких умовах
Для мінімізаії збитків Citi пропонує орієнтуватися на типи активів, які краще витримують інфляційний тиск і нестабільність.
Якісні акції
Це компанії з низьким боргом, високою рентабельністю та стабільним зростанням прибутків. В умовах невизначеності вони пропонують найкраще співвідношення ризику та дохідності.
Для прикладу, фонд Invesco S&P 500 Quality ETF з початку року зріс на 6%, випередивши загальний ринок (S&P 500 за цей період додав лише 3%).
Вартісні акції
Акції, які торгуються з дисконтом відносно своїх фінансових показників. Вони не завжди є прямим захистом від інфляції, але демонструють гарні результати саме під час “перегріву”, коли очікування щодо економічного зростання залишаються високими.
Приклад – фонд Vanguard Value Index Fund, який з початку року показав прибутковість у 5%.
Циклічні та захисні акції
Компанії, залежні від споживчого попиту, витримують більшість сценаріїв перегріву, якщо зростання залишається винятковим. Наразі Vanguard Consumer Discretionary ETF зріс на 1%.
Якщо зростання почне слабшати при високій інфляції, інвесторам варто звернути увагу на стабільні сектори. Фонд Invesco Defensive Equity наразі демонструє стабільність, втративши менше 1% з початку року.
Головна зона ризику – акції зростання
Найбільш вразливими до перегріву є акції компаній зростання, особливо в технологічному секторі. Висока інфляція знецінює їхні майбутні прибутки, а геополітична напруженість додає волатильності.
За прогнозом Citi у сценарії, де інфляція та економічне зростання досягають пікових значень, акції зростання можуть продемонструвати падіння в середньому на 1%.
Хоча останніми тижнями техсектор дещо відновився на тлі надій на припинення вогню, Citi закликає до обережності: фонд Vanguard Growth Index Fund за рік зріс лише на 1%, що свідчить про значне відставання від “якісних” та “вартісних” активів.
Читайте також
