Перспективи обмінного курсу у 2026 році стають дедалі більш невизначеними, оскільки триваліша війна суттєво тиснутиме на ринкові настрої, умови зовнішнього фінансування та простір для маневру НБУ. Тенденції у своєму макроекономічному огляді описав KSE Institute.
Очікуване рекордне зростання міжнародних резервів у 2025 році до ~53 млрд доларів відбувається перш за все завдяки авансовим виплатам міжнародних механізмів допомоги. Втім, на 2026 рік (поки) відсутня стійка зовнішня підтримка і резерви різко скоротяться протягом року.
Відтак, це обмежуватиме здатність НБУ захищати валюту і змусить НБУ скоригувати свою політику щодо обмінного курсу.
Тож у 2026 році Нацбанк може постати перед вибором між затяжною, поступовою девальвацією гривні, що підриває довіру до політики курсоутворення, або одноразовим коригуванням курсу, яке відновить прозорість і передбачуваність на середньострокову перспективу.
Ймовірно, буде обрано перший варіант — поступове послаблення курсу з метою запобігти дестабілізаційним тенденціям на валютному ринку, мінімізувати тривалу спекулятивну активність та зберегти міжнародні резерви.
Відтак, якщо середньорічний курс на 2025 рік в KSE Institute прогнозують на рівні 42,1 грн/$, то у 2026 році вже 45,0 грн/$. До 2028 року курс зросте до близько 50 грн/$ що відповідає прогнозу МВФ (до 2027 року), але є більш песимістичним від прогнозу Кабміну. Бюджетні плани уряду передбачають стабільніший обмінний курс ~45-46 у 2025-2028 роках.
Читайте також
