Базовий сценарій Нацбанку передбачає нарощування та надолуження обсягів фінансової допомоги протягом року, тож це дозволить уникнути емісійного фінансування. Про це йдеться у квітневому Інфляційному звіті.
Ключовий фактор повернення до ритмічної зовнішньої допомоги – розблокування фінансування для України обсягом 90 млрд євро в межах нової програми Ukraine Support Loan (USL). Надходження першого траншу заплановане на червень.
Водночас ризики подальших затримок зовнішнього фінансування зберігаються:
- частина міжнародної допомоги, зокрема USL та Ukraine Facility від ЄС, залежить від упровадження реформ, необхідних для відновлення й розвитку економіки та євроінтеграції України
- критично важливим є успішне виконання програми EFF з МВФ, перший перегляд якої заплановано на червень. Наразі на різних стадіях триває парламентське затвердження низки податкових заходів, що є структурними маяками програми.
У разі недоотримання частини зовнішнього фінансування виникне потреба в нарощуванні ринкових запозичень, мобілізації доходів бюджету та оптимізації видатків.
Якщо цих заходів буде недостатньо, то ймовірність повернення до емісійного фінансування зросте.
Для нівелювання інфляційних ефектів та утримання очікувань під контролем НБУ в такому разі буде змушений проводити жорсткішу монетарну політику.
Загалом прогноз дефіциту бюджету від НБУ на 2026 рік залишився без змін – близько 19% ВВП. Водночас оцінки на 2027 та 2028 роки підвищили до 18% 11% ВВП відповідно.
Читайте також
