Якщо раніше криптовалюту сприймали як тимчасовий ажіотаж і засіб для спекуляцій, то тепер вона – особливо стейблкоїни й токенізовані активи – стають реальною загрозою для традиційної фінансової системи.
Підписання нового закону у США може запустити “вибух” цифрових фінансів, який змінить саму суть того, як ми зберігаємо й обмінюємо гроші. Про це йдеться у статті The Economist. Далі переповідаємо найцікавіше.
Закон Трампа: новий старт для цифрових активів
18 липня президент Дональд Трамп підписав закон, який уперше надає чіткі правові рамки для стейблкоїнів – криптовалют, прив’язаних до реальних активів. Закон підтверджує, що ці монети не є цінними паперами, але вимагає, щоб вони були повністю забезпечені ліквідними, надійними активами.
Саме це стало переломним моментом та інтерес до ринку різко зріс. Компанії, які раніше оминали криптотему, почали активно запускати власні рішення.
Після ухвалення закону обсяг стейблкоїнів в обігу зріс до понад $263 млрд – на 60% більше, ніж рік тому. Швидко розвивається й ринок токенізованих активів, який досяг $25 млрд.
Серед великих гравців – JPMorgan, що готується до запуску власного цифрового активу. Компанія Robinhood вже випустила токени для європейських інвесторів, Amazon і Walmart розглядають можливість створення власних цифрових монет для покупців.
У чому практична користь криптовалюти
Стейблкоїни дозволяють переказувати кошти майже миттєво і з мінімальними витратами. Інформація про власність одразу фіксується в цифровому децентралізованому реєстрі без участі посередників. Це особливо вигідно для міжнародних переказів, які в іншому разі можуть бути повільними і дорогими.
Якщо Amazon або Walmart запровадять власну монету, покупці зможуть поповнювати баланс і розраховуватись без комісій. Це фактично виключає з процесу Visa та Mastercard, які наразі отримують до 2% з кожної транзакції.
І хоча загалом токенізовані активи мають потенціал спростити фінансові, не всі рішення виглядають однаково виправдано. Наприклад, токенізація окремих акцій дозволяє торгівлю 24/7, але більшість роздрібних інвесторів і так мають доступ до майже безкоштовної торгівлі, тому реальна перевага неочевидна.
Нові можливості в криптосвіті – нові ризики в криптосвіті
Нова реальність викликає суперечливі емоції. Наприклад, керівник Robinhood Влад Тенев вважає, що цифрова валюта може “закласти основу для того, щоб криптовалюта стала основою світової фінансової системи”. А от президентка Європейського центрального банку Крістін Лагард вважає, що ми спостерігаємо не що інше, як приватизацію грошей.
І хоча обидві позиції протилежні, вони відображають масштаби змін, які відбуваються просто зараз.
Якщо раніше криптовалюти обіцяли стати цифровим золотом, то зараз вони стають інструментами, що представляють інші активи. Це схоже на те, як у минулому з’явилися біржові фонди або євродолари – інновації, що кардинально змінили світ фінансів.
Водночас нові можливості породжують нові ризики. Хоча цифрові токени можуть пришвидшити транзакції та зменшити комісії, деякі з них насправді не дають права власності. Інвестори купують не актив, а лише похідний інструмент, який відображає його вартість.
Тому у випадку банкрутства емітента власники токенів можуть опинитися в складній юридичній ситуації, не маючи реального доступу до своїх грошей. Це вже сталося, зокрема, з фінтех-компанією Linqto, яка оголосила про банкрутство. Її клієнти досі не знають, чи справді вони володіють тим, що купили.
Найбільший виклик нових активів – це їхня здатність проникати у сферу приватних інвестицій. Токенізація відкриває доступ до раніше недоступних компаній для мільйонів дрібних інвесторів.
Але це також порушує баланс між приватним і публічним ринком. Якщо звичайні акції підлягають суворому регулюванню, то цифрові токени легко обходять ці вимоги. І навіть найбільш лояльні до криптовалюти регулятори попереджають: законодавство не можна ігнорувати лише тому, що активи мають нову форму.
У цьому і полягає головний парадокс. Чим кориснішими стають цифрові гроші, тим більший виклик вони кидають фінансовій системі. Вони можуть полегшити життя інвесторам, компаніям і споживачам, але водночас – ускладнити його банкам, регуляторам і всій інфраструктурі старих фінансів.
Читайте також
