Акції українського miltech-стартапу Swarmer різко зросли в перший день торгів на біржі Nasdaq – їхня ціна підскочила більш ніж у сім разів.
Компанія вийшла на біржу з ціною IPO $5 за акцію, але вже під час торгів вона зросла до $36,5 станом на вечір. Стартували торги з $12,5, а в пікові моменти котирування доходили до $40.
Swarmer встановив ринкову капіталізацію компанії на рівні близько 291 млн доларів. Для порівняння, сам стартап залучив у IPO лише $15 млн.
Чому відбувся такий ріст
Основною причиною шаленої динаміки аналітики називають вірусний інтерес до технології роїв дронів на базі штучного інтелекту, випробуваної у бойових умовах в Україні та підтримуваної відомим інвестором Еріком Прінсом (засновник найбільшої приватної військової компанії Blackwater).
Проте фінансова реальність компанії далека від захопливого наративу: у 2025 році Swarmer зафіксувала чистий збиток $8,5 млн при виручці $0,31 млн. Компанія має виконані контракти на суму $16,3 млн та прогнозує доходи близько $20 млн у 2026 році, але її глобальна клієнтська база поки обмежена.
Як іноземні інвестори оцінюють потенціал Swarmer
AInvest News
Аналітики AInvest News пояснюють стрімке зростання акцій Swarmer після IPO насамперед не фінансовими результатами, а потужним інформаційним ефектом і інтересом до теми оборонних технологій. На їхню думку, ринок фактично відреагував на “вірусний наратив” – поєднання штучного інтелекту, дронів і війни в Україні – а не на реальні показники бізнесу.
Таке різке зростання акцій компанії і досягнення капіталізації близько $291 млн (хоча під час IPO було залучено лише $15 млн) аналітики називають типовим прикладом торгівлі на хайпі, коли інвестори активно купують перспективну історію з гучним медійним супроводом.
Додатковим драйвером стала технологія роїв дронів, яка вже застосовується у бойових умовах в Україні та асоціюється з майбутнім ведення війни. У поєднанні з підтримкою відомих фігур це сформувало сильний інтерес з боку ринку та соцмереж, що підсилило попит на акції.
За оцінкою AInvest, нинішня вартість компанії фактично є ставкою на майбутнє зростання оборонних витрат і продовження тренду на військові AI-технології, а не відображенням її поточного стану.
Simply Wall St
Аналітична платформа Simply Wall St оцінює Swarmer як компанію з доволі сильною фінансовою структурою, але водночас звертає увагу на низку суттєвих ризиків.
Попри “чистий” баланс, бізнес залишається на ранній стадії розвитку: компанія генерує менш як $1 млн доходу на рік (близько $310 тис.), а її виручка за останній рік навіть скоротилася. Додатковим фактором невизначеності є обмежена фінансова історія – доступні дані охоплюють менше ніж три роки, що ускладнює довгострокову оцінку.
Аналітики також зазначають, що акції Swarmer є малоліквідними, що може посилювати їхню волатильність на ринку. Водночас оцінки інвесторської спільноти на платформі суттєво розходяться з поточною ціною: середнє уявлення про “справедливу вартість” становить близько $0,021 за акцію, що значно нижче за біржові котирування.
Такий розрив може свідчити про те, що нинішня оцінка компанії значною мірою формується не фундаментальними показниками, а ринковим ажіотажем.
Seeking Alpha
Аналітик інвестплатформи Seeking Alpha Донован Джонс ще до виходу Swarmer на біржу оцінював компанію як високоспекулятивну інвестицію з завищеними очікуваннями.
Попри перспективність технології, аналітик також наголошував на слабких фінансових показниках: компанія має дуже невеликий дохід, зростаючі збитки та активно витрачає готівку.
Додаткові ризики пов’язані з тим, що значна частина команди базується в Україні, а сама компанія підпадає під вплив військових, регуляторних і конкурентних факторів. Водночас рівень ринкової перевірки продукту залишається обмеженим, а менеджмент, за оцінкою автора, має недостатній досвід масштабної комерціалізації.
Аналітик також звертав увагу на надзвичайно високу оцінку компанії ще на етапі IPO, яка значно випереджала її реальні фінансові результати. На цьому тлі він дійшов висновку, що інвесторам варто утриматися від участі в розміщенні, оскільки ризики переважають потенційні вигоди, а сам актив має радше спекулятивний характер.
Swarmer – що це за компанія
Стартап створили у 2023 році Сергій Купрієнко та Алекс Фінк. Водночас юридично компанія є американською – вона зареєстрована у штаті Делавер, США. Хоча основна розробка продукції відбувається в Україні – закордонні офіси займаються продажами, маркетингом і підтримкою клієнтів.
Стартап розробляє рішення на основі штучного інтелекту для автономної роботи дронів, зокрема технології координації роїв безпілотників. Його клієнтами є виробники дронів, які інтегрують це програмне забезпечення у свої системи.
Читайте також
