Політика Трампа заставляє інвесторів шукати захист від долара

Попри номінальне зростання золота і ринку акцій, якщо оцінювати американські активи не в доларах, а в євро, виявиться, що їхня вартість за останній рік майже не змінилася. Про це повідомляє The Economist й аналізує, як на долар впливає політика Дональда Трампа.

Попри те, що американський індекс S&P 500 зріс на 14% завдяки буму штучного інтелекту, реальна картина є складнішою. Зокрема, із початку 2025 року долар втратив близько 10% своєї вартості відносно кошика основних валют.

За останній рік ціна на золото зросла на 75%, сягнувши позначки у $5000 за унцію. Такий стрибок свідчить про те, що інвестори активно шукають захисту від знецінення долара, який поступово втрачає статус абсолютно безпечного активу.

Ризики “економіки Трампа”

Американські інституції викликають дедалі більше занепокоєння через непередбачуваність рішень.

Нестабільність. Напади паніки серед інвесторів стають частішими – за останній рік вони траплялися втричі частіше, ніж у попередньому десятилітті.

Втеча капіталу. У моменти оголошення нових тарифів інвестори починають тікати від американських активів, що раніше було характерно переважно для ринків, що розвиваються.

Кадровий фактор. Висування Кевіна Ворша на посаду голови ФРС дещо заспокоїло ринки, проте його готовність підтримувати низькі ставки на догоду президенту може підігріти інфляцію.

Кевін Ворш аргументує необхідність зниження ставок тим, що ШІ забезпечить бум продуктивності, який стримає зростання цін. Однак The Economist зауважує, що технологічні прориви зазвичай стимулюють споживання та інвестиції (наприклад, у дата-центри), що, навпаки, вимагає вищих відсоткових ставок для збалансування економіки.

Відсутність альтернатив як останній захист

Америка продовжує випробовувати свою удачу завдяки тому, що світу поки що немає чим замінити долар. Жодна інша валюта чи облігації не мають такої ліквідності та юридичного захисту, як казначейські зобов’язання США.

Проте поєднання високої інфляції (зараз 2,8%) та фіскальних стимулів може посилити сумніви інвесторів. Згідно з “індексом Біг Мака”, долар досі залишається переоціненим, що створює простір для його подальшого падіння.

Відсутність реальної заміни долара зараз прирікає іноземних інвесторів на збитки, але водночас стимулює світ дедалі активніше шукати альтернативу американській валюті.