Після років стрімкого зростання і поступового визнання у світових фінансах Bitcoin зіткнувся з проблемою: його “перемоги” зробили подальше зростання складнішим, а падіння цін тепер загрожує не лише крипторинку, а й ширшим фінансовим системам. Про це розповідає The Economist.
17 років тому Сатоші Накамото вперше представив біткойн. За цей час він став найвпізнаванішою криптовалютою і швидше інтегрувався у світові фінанси, ніж будь-який інший актив. У жовтні ринкова капіталізація біткойна досягла 2,5 трильйона доларів.
Раніше криптовалюту сприймали скептично, а регулятори намагалися обмежувати її розвиток. Зараз же банки та інвестиційні компанії випускають криптопродукти, а деякі американські регулятори навіть самі виступають її прихильниками.
Падіння цін і нові виклики
Проте успіх приносить нові проблеми. Bitcoin – спекулятивний актив, який не генерує власного доходу. Тепер йому бракує нових оптимістичних сценаріїв для зростання, а падіння цін може впливати на ширші фінансові ринки.
Історично підйоми біткойна були пов’язані з позитивними історіями: наприклад, під час локдаунів 2020–2021 років зростання криптоторгівлі збіглося з масштабним втручанням держав у економіку. У 2023–2024 роках підйом підтримували очікування запуску крипто-ETF та політичні події, як перемога Дональда Трампа на виборах у США.
Але нині прогнози цін на Bitcoin традиційними методами майже завжди зазнають невдачі – ринок залишається непередбачуваним.
Хто купує і як росте ринок
Сьогодні купити біткойн легко: брокери пропонують доступ практично всім. Проте великі інвестори та центральні банки поки обережні.
Наприклад, Чеський центральний банк придбав криптоактиви на 1 млн доларів при резерві у $171 млрд. Можливості для подальшого зростання обсягів торгівлі обмежені.
Інший наслідок – падіння крипти тепер відчутніше. Компанія Strategy робила великі ставки на біткойн через позики, накопичивши активи на $60 млрд, а ринкова капіталізація зараз менша за вартість її біткойн-холдингів – це підвищує ризик масових продажів криптовалют.
Наслідки для ринку
Найбільша загроза – поширення негативних настроїв на інші ринки. Від 2020 року Bitcoin став корелювати з технологічними акціями, тож падіння криптовалют може викликати відтік капіталу з фондового ринку.
Великий вплив мають і фінансові продукти на основі крипти, наприклад біткойн-ETF від BlackRock. Збій великого криптопродукту може зачепити традиційні фінансвові ринки.
Стейблкоїни теж несуть ризики. Їхній ринок перевищив $300 млрд, і хоча вони забезпечені казначейськими облігаціями, падіння крипти може змусити емітентів продавати активи для виплат інвесторам — це потенційно вплине на ринок облігацій.
Майбутнє Bitcoin
Криптоіндустрія вже використала більшість очевидних факторів для зростання. Але новини про купівлю біткойнів урядами або великими інвесторами здатні підняти його ціну. Деякі законодавці навіть підтримують подальші закупівлі Bitcoin на відкритому ринку.
Хоч ймовірність активного втручання уряду невелика, ринок біткойна завжди чутливий до несподіванок – і саме вони можуть змінити правила гри.
Читайте також
