Лондонська фондова біржа, яка понад три століття була одним із головних фінансових центрів світу, зараз переживає серйозну кризу. Все більше компаній вирішують або виходити на біржу в інших країнах, або переносити свої лістинги до США, або взагалі ставати приватними. Про це повідомляє Bloomberg.

Історичний спад IPO

Колись Велика Британія входила до п’ятірки світових лідерів за кількістю і масштабом IPO (первинних публічних розміщень акцій), але у 2025 році опустилася аж на 23 місце – нижче навіть за Мексику й Оман. Обсяг залученого капіталу став найнижчим за понад 35 років.

Bloomberg зазначає, що причина не лише в Brexit. Проблеми накопичувались десятиліттями: британська економіка зростає повільніше за інші країни G7, а зміни у регулюванні призвели до відпливу внутрішнього капіталу з акцій.

Чому компанії тікають із Лондона

За останні роки кілька великих компаній перенесли свої основні лістинги до Нью-Йорка. Навіть фармацевтичний гігант AstraZeneca Plc, найбільша компанія у FTSE 100 (британський фондовий індекс), вирішив замінити свої американські депозитарні розписки на прямий лістинг у США.

Лондон також втратив нові можливості: китайський онлайн-ритейлер Shein не зміг отримати дозвіл китайських регуляторів для IPO у Британії й готується до розміщення в Гонконгу.

Найболючішим ударом стала втрата Arm Holdings Plc – компанії, чиї мікрочіпи є у майже всіх смартфонах світу. Після придбання японською SoftBank Group Corp. Arm повернулася на біржу вже у Нью-Йорку у 2023 році.

Наскільки все погано

За дев’ять місяців 2025 року компанії, які виходили на біржу в Лондоні, залучили лише $248 млн – на 69% менше, ніж торік. Для порівняння, у США за цей самий період IPO принесли $54 млрд.

Натомість європейські біржі почали перетягувати компанії на себе: оборонна Czechoslovak Group AS готує дебют в Амстердамі, а Стокгольм цього року став найактивнішою біржею Європи.

Втім, Bloomberg зазначає, що не все так безнадійно: Beauty Tech Group, Princes Group і Shawbrook Group вже планують вихід на лондонський ринок, а Visma може провести найбільше IPO у Британії за останні роки.

Чому Нью-Йорк виграє

Американський ринок набагато більший, ліквідніший і має глибший пул інвесторів. Хоча індекс FTSE 100 досяг історичного максимуму, він значно відстав від S&P 500 після пандемії. Причина – у структурі: Лондон домінують банки й енергетика, тоді як у США – технологічні гіганти.

Крім того, акції у США мають вищі оцінки: індекс FTSE 100 торгується у 13 разів від прогнозованого прибутку, тоді як S&P 500 – у 22 рази. Це стимулює компанії переходити до США, адже ціна акцій впливає і на бонуси керівництва.

Ще одна причина спаду – зростання ролі приватних інвестицій. Компанії дедалі частіше відмовляються від лістингу, щоб уникнути публічного контролю, або викуповуються приватними фондами. Із 213 британських компаній, що зникли з біржі з 2016 року, понад дві третини викупили фонди приватного капіталу.

Це призвело до скорочення кількості публічних компаній швидше, ніж з’являються нові.

Чи є вихід

Уряд Великої Британії, фінансові регулятори та сама Лондонська біржа намагаються оживити ринок. Прем’єр-міністр Кір Стармер пообіцяв реформувати регулювання, щоб зробити інвестиції простішими.

У 2024 році регулятор FCA пом’якшив правила лістингу, дозволивши структури з подвійним класом акцій (як у Google чи Meta). Також обговорюють можливе скасування 0,5% податку на біржові угоди, який робить торгівлю у Британії дорожчою, ніж у США.

Читайте також