Сьогодні у світі — понад 2,7 млрд геймерів, а відеоігри стали повноцінною частиною цифрової економіки. З мобільними платформами, стримінгом і esports індустрія масштабно монетизує увагу мільйонів гравців. І це робить геймінг сферою з глибоким потенціалом для довгострокових інвестицій.
Особливо від цього може виграти польська компанія CD Projekt RED — розробник “Відьмака” та “Cyberpunk”. Я вже давно тримає цю компанію у своєму портфелі і цій статті розберу хронологію моїх інвестрішень і погляди на майбутні драйвери зростання.
Чому саме CD Projekt RED?
CD Projekt RED — польська компанія, яка займається відеоіграми. Тікер в США ADR — $OTGLY (на OTC ринку), тікер на польській біржі — CDR. Основні продукти — це ігри “Відьмак” і “Cyberpunk”, а також мобільна гра “Гвінт” та маркетплейс GOG, що має попит і забезпечує регулярність надходження коштів.
Я за цією компанією дуже довго спостерігаю. На жаль, у 2018 році я не зміг їх купити, оскільки не мав доступу до польської біржі. Зараз у США з’явилися ADR, і я більше не пропускаю цю можливість.
Очікуваний старт продажів нової саги “The Witcher Polaris” відбудеться наприкінці 2026 року. За два роки до виходу ринок уже займає позицію щодо цієї компанії. В середньому акції зростали на 300% до виходу продукту за останні 4 роки. І про це я публічно згадував у 2024 році. Зараз очікування ринку Q4 2026 – Q2 2027.
5 фактів, які треба знати про компанію
- Ця компанія задає темп у своїй сфері.
- Netflix сформував додатковий обсяг інтересу завдяки серіалу “Відьмак”.
- Оскільки це сага, це означає, що вони будуть презентувати нові частини.
- Наявність мобільної гри, яка має попит.
- Вміє виправляти свої помилки
Як зростали акції CD Projekt RED?
Від 20 травня CD Projekt Red (CDR) показала зростання +42%. У грудні я продовжив нарощувати свою позицію та чекав перевищення поточних рівнів (відзначив на графіку). І вже тоді я очікував, що CDR стане однією з найгарячіших тем на інвестиційному ринку в Східній Європі найближчим часом.
Станом на грудень 2024 року на ринку спостерігалося зростання інтересу до польського розробника відеоігор CD Projekt Red. Одним із непрямих драйверів цього посилення стали новини про успішний реліз гри “S.T.A.L.K.E.R. 2: Heart of Chornobyl” від українських розробників GSC Game World, яка отримала теплий прийом від геймерської спільноти та критиків. У перші дні після виходу української гри вдалося продати понад 1,5 млн копій, що демонструвало здоровий попит на продукти високої якості у сегменті AAA-ігор.
Водночас бестселлер CD Projekt “Red The Witcher 3: Wild Hunt” свого часу розійшовся накладом понад 50 млн копій, а загальні продажі франшизи “The Witcher” перевищили 75 млн. Цей результат досягнули в травні 2023 року й він став черговим доказом довготривалої вартості IP-компанії.
26 листопада 2024 року віце-президент CD Projekt Red офіційно підтвердив, що новий флагманський проєкт “Project Polaris” перейшов у фазу повномасштабного виробництва. Це означало завершення стадії препродакшну та початок активної розробки гри, яка є продовженням всесвіту “The Witcher” на новому технічному рівні.
Зростання уваги до CD Projekt Red також пов’язане з резонансом, який мала франшиза “The Witcher” після виходу однойменного серіалу на Netflix у грудні 2019 року. Після релізу шоу:
- продажі ігор серії “The Witcher” зросли у декілька разів;
- книги Анджея Сапковського очолили рейтинги Amazon у категорії фентезі.
Які результати компанії в 2025 році?
Уже в січні акції зросли на 57% з моменту покупки в травні 2024 року. У тому періоді був сприятливий новинний фон, цифри очікувань також позитивно впливали на ринок. Я очікував на подальше зростання компанії та підготовку до передпродажу в наступному році.
Уже влітку 2025 року я змінив свій інвестиційний горизонт по CDR — з 2027 року на 2030 рік. Першу позицію відкрив у березні 2024 року, і з цього часу ідея вже зросла на близько +80%. Я дуже оптимістично дивлюся на сектор розробки ігор. Ринок дуже швидко зростає, а його глибина величезна.
Спочатку я фокусувався виключно на франшизі “Відьмак”, особливо з огляду на те, що “The Witcher 3: Wild Hunt” розійшовся тиражем понад 60 млн копій. На мій погляд, четверта частина має всі шанси повторити (а можливо і перевершити) цей результат.
Однак зараз до уваги беру і другу франшизу — “Cyberpunk 2077”, яка продалася на понад 30 млн копій. Так, старт був поганим, але після Phantom Liberty гра отримала друге життя та дала непоганий приріст виручки й прибутку.
28 травня 2025 року компанія офіційно підтвердила: сиквел “Cyberpunk” (кодова назва “Project Orion”) перейшов у стадію препродакшену. Команда завершила концептуальний етап, і тепер починається активна робота. Це також підтвердили в квартальному звіті. У проєкт вже вдалося залучити 96 розробників, але в результаті їх буде більше.
Дві масштабні франшизи йдуть паралельно в роботу. Потенційний вихід обох продуктів — в межах нового циклу до 2030 року. Навіть якщо почнеться рецесія — цю позицію, ймовірно, не переглядатиму. Можливо, ми стоїмо на порозі нового бичачого циклу по цій компанії (700+ днів) — і два проєкти поспіль можуть забезпечити подвійний грошовий приріст прибутку компанії.
Окремо також варто виділити розвиток їхнього американського офісу в Бостоні та Ванкувері. Вони розвиваються вже не просто як польська компанія.
Яку роль тут грає Netflix?
Крім основних релізів у сфері відеоігор, CD Projekt Red продовжувала розширювати присутність своїх IP у суміжних медіа. У 2025 році компанія офіційно підтвердила співпрацю з Netflix та анімаційною студією TRIGGER над другим сезоном “Cyberpunk: Edgerunners”. Після успіху першого сезону, який суттєво підняв інтерес до гри “Cyberpunk 2077″, очікується, що новий реліз стане черговим креативним інструментом залучення глядачів і конвертації їх у гравців. Непрямий, але високоефективний підхід до промоції демонструє стратегічну гнучкість компанії та її здатність монетизувати бренд не лише через продаж ігор, а й через мультимедійні формати.
Станом на кінець липня 2025, що я раніше писав про розуміння потенціалу продажів продуктів цієї компанії, залишається актуальним і навіть трохи справдилося завдяки Netflix. Цей ресурс посилює популярність “Відьмака” та “Кіберпанку”. Компанія слабше корелює з широким ринком — у неї свій тренд, і це дає додатковий аргумент для її присутності в портфелі. Наприкінці 2025 — початку 2026 року, коли зʼявиться детальніша інформація про реліз нового “Відьмака”, багато інвестдомів опублікують дослідження з середньостроковими інвестиційними ідеями — саме тоді, ймовірно, і буде поштовх до зростання. Але варто враховувати циклічність: до 2030 року я не виключаю двох корекцій. Для мене це можуть бути моменти, коли я докуплю позицію.
У майбутньому я очікую не просто зростання, а розвиток компанії як сильного гравця ринку. Це відносно молодий ринок і зараз я отримую дуже приємний результат. Але навіть попри це я не планую скорочувати позицію, оскільки CDR вміє працювати з ринком, прислухається до своїх клієнтів, хоча не ідеально.
Читайте також
