Через три роки після стрімкого стрибка інфляції, який обвалив ринки фіксованого доходу, глобальні облігації знову демонструють відчутне зростання. Про це повідомляє Bloomberg.
За даними видання, індекс Global Aggregate (GlobalAgg), що відстежує віддачу від суверенного та корпоративного боргу, піднявся більш ніж на 20% від мінімуму 2022 року.
Ралі підтримується уповільненням зростання зайнятості в США та очікуванням, що Федеральна резервна система розпочне новий цикл пом’якшення монетарної політики.
Трейдери прогнозують, що ФРС наступного тижня знизить ставку на 25 базисних пунктів, а деякі ринки закладають навіть піввідсоткове скорочення. Здешевлення вартості запозичень стає глобальною тенденцією: ключові центробанки реагують на зниження інфляції та ознаки охолодження ринку праці.
Попит інвесторів і корпоративний борг як драйвери ринку
Аналітики Deutsche Bank відзначають, що хвиля купівлі облігацій полегшила тиск, зокрема й на Францію, де політична нестабільність підживлює фінансові ризики. Попит інвесторів також добре видно на первинних ринках: Євросоюз нещодавно залучив рекордні €98 млрд для 30-річних паперів та понад €70 млрд – для 5-річних.
Серед корпоративних облігацій світового інвестиційного рівня дохідність знизилася до 4,26% – мінімуму з серпня 2022 року. Як пояснює макростратег Bloomberg Саймон Вайт, саме корпоративний борг став основним драйвером підйому GlobalAgg, тоді як довіра до суверенного боргу залишається слабкою.
Фіскальні ризики та політична нестабільність у ключових країнах
Втім, фіскальні ризики продовжують тиснути на довгострокові папери в окремих країнах. У Франції прем’єр-міністр втратив вотум довіри через бюджетні скорочення та готується подати у відставку. У Великій Британії ринки уважно стежать за планами канцлера Рейчел Рівз щодо обмеження витрат.
В Японії додаткову невизначеність викликала відставка прем’єра: інвестори побоюються, що його наступник може бути менш налаштований на фіскальну дисципліну.
Інвестори бачать нові можливості
Попри ризики, інституційні інвестори загалом демонструють оптимізм. Опитування TwentyFour Asset Management показало, що 80% з них вважають нинішні прибутковості привабливими з погляду перехресних активів.
Як зазначає директор компанії Бен Гейворд, вища дохідність відкриває не лише потенціал для прибутків, але й здатність облігацій забезпечити захист портфелів у разі нових ринкових потрясінь.
Читайте також
