Попри турбулентний 2025 рік і політичну та ринкову нестабільність, для економіки США у 2026 році є кілька вагомих причин для стриманого оптимізму. Економістка Еллісон Шрагер в колонці для Bloomberg називає п’ять ключових факторів, які можуть підтримати зростання.
Ще рік тому бізнес, особливо керівники компаній, дивився на 2025-й із надією: очікували зниження податків і більш дружньої до ринку політики від нового президента Дональда Трампа.
Але ситуація різко змінилася після 2 квітня – так званого Дня визволення, коли Трамп оголосив масштабний пакет нових імпортних тарифів. Фінансові ринки просіли, невизначеність зросла, проблема доступності житла загострилася, а ринок праці почав слабшати через обмеження імміграції та дефіцит робочої сили в окремих галузях.
Втім, економіка США витримала удар. До кінця року фондовий ринок зріс більш ніж на 15%, а ВВП у третьому кварталі несподівано підскочив на 4,3%. А 2026 рік може бути економічно сильним.
По-перше, у споживачів з’явиться більше грошей.
У своїй колонці для Bloomberg Еллісон Шрагер звертає увагу на оцінку міністра фінансів США Скотта Бессента, який прогнозує, що на початку року американці можуть отримати до $150 млрд податкових відшкодувань завдяки бюджетному закону, ухваленому минулого літа.
Найбільше виграють люди з вищими доходами, хоча загалом зниження податків, за оцінками Бюджетного управління Конгресу, має стимулювати як попит, так і пропозицію робочої сили.
Крім того, Трамп заявляє про можливі чеки на $2000 для більшості домогосподарств – цю обіцянку варто сприймати обережно, але загальний напрям політики спрямований на підтримку споживчих витрат і впевненості.
По-друге, більше ресурсів отримає бізнес.
Новий бюджетний закон дозволяє компаніям списувати 100% вартості обладнання в рік його придбання. Подібні стимули після податкової реформи 2017 року вже приводили до зростання інвестицій і ВВП.
Оскільки раніше ці пільги поступово згорталися, бізнес жив в умовах невизначеності. Тепер її зменшення, за очікуваннями, підштовхне капітальні витрати й економічне зростання у 2026 році та надалі.
По-третє, процентні ставки, ймовірно, знижуватимуться.
Хоча незрозуміло, чи піде на це чинний голова ФРС Джером Павелл, новий керівник Федеральної резервної системи, який має вступити на посаду у травні, майже напевно рухатиметься в бік пом’якшення політики.
Також можливе нарощування купівлі держоблігацій, що зменшить напруження на кредитному ринку.
По-четверте, енергія може подешевшати.
За прогнозами Бюджетного управління Конгресу США, податкові стимули для видобутку нафти й газу позитивно вплинуть на ВВП. У короткостроковій перспективі ефект буде помірним, але з часом збільшення пропозиції енергоносіїв може призвести до зниження цін, що підтримає економіку більше.
По-п’яте, з тарифами з’явиться більше визначеності.
Різке підвищення імпортних мит у квітні стало шоком для ринків, а постійна невизначеність щодо їх масштабів і застосування шкодила економіці та підживлювала інфляцію. Тепер торговельні угоди поступово набувають чинності, а правові питання мають бути вирішені, що зменшить хаос і ризики для бізнесу.
У сукупності ці фактори дають підстави очікувати, що лише бюджетний закон може додати економіці близько 0,9% ВВП у 2026 році.
Водночас Bloomberg застерігає: після 2026 року можуть виникнути серйозні проблеми. Надмірні стимули – податкові пільги, низькі ставки та збільшення витрат – ризикують розкрутити нову хвилю інфляції й підірвати довіру до ФРС. Додатковим викликом стане зростання державного боргу, що з часом може підвищити довгострокові ставки та вдарити по споживчих витратах.
Читайте також
